“應(yīng)該在符合社會(huì)公平原則的前提下，研究制定證券公司和基金管理公司員工持股計(jì)劃，探索允許專(zhuān)業(yè)人士參與發(fā)起設(shè)立合伙制資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。”這是在12月19日的“第十屆中國(guó)公司治理論壇”上，證監(jiān)會(huì)新主席郭樹(shù)清傳出的消息。這也是以證監(jiān)會(huì)主席的名義，首次公開(kāi)表態(tài)要推動(dòng)基金管理公司員工持股。無(wú)論對(duì)基金公司還是基民而言，來(lái)自監(jiān)管層的此次表態(tài)，無(wú)疑是個(gè)“利好”。
探索設(shè)立公司型基金
多年以來(lái)，民間已經(jīng)多次“吶喊”要設(shè)立基金公司管理人員持股制度，但正式來(lái)自證監(jiān)會(huì)主席的表態(tài)，這是第一次。
“應(yīng)該在符合社會(huì)公平原則的前提下，研究制定證券公司和基金管理公司員工持股計(jì)劃，探索允許專(zhuān)業(yè)人士參與發(fā)起設(shè)立合伙制資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。”郭樹(shù)清表示，要強(qiáng)化股東之間的相互制衡，既要防止一股獨(dú)大，又要防止內(nèi)部人控制，平衡股東會(huì)、董事會(huì)、管理層在決策權(quán)方面的安排，探索類(lèi)別股東表決機(jī)制，加強(qiáng)研究探索設(shè)立公司型基金，完善基金的治理機(jī)制。
其實(shí)，2006年，在深圳證券業(yè)協(xié)會(huì)的大力推進(jìn)下，南方、博時(shí)、易方達(dá)、招商、景順長(zhǎng)城和銀華等6家基金公司開(kāi)始推動(dòng)基金公司員工持股。近幾年來(lái)，多家基金公司在公開(kāi)或者私下場(chǎng)合中，多次提出設(shè)立持股制度，但一直懸而未決。
在遲遲未決之中，公募基金行業(yè)早已物是人非，多位實(shí)力派元老主動(dòng)引退江湖，包括博時(shí)基金的肖風(fēng)、交銀施羅德的莫泰山等。
基金公司治理水平“令人遺憾”
為什么要進(jìn)行這番改革?郭樹(shù)清近日指出，作為資本市場(chǎng)的主要中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，證券公司、基金公司和期貨公司具有特殊的重要性。
“令人遺憾的是，由于種種原因，上述金融中介機(jī)構(gòu)的公司治理水平并沒(méi)有領(lǐng)先于上市公司。”郭樹(shù)清尖銳地指出，部分公司存在大股東干預(yù)公司日常運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)象;部分公司監(jiān)督考核機(jī)制不完善，存在內(nèi)部人控制風(fēng)險(xiǎn);一些公司股東行為短期化，缺乏長(zhǎng)期投資理念，股權(quán)的變動(dòng)通常伴隨高中層專(zhuān)業(yè)人員流失和業(yè)績(jī)劇烈波動(dòng);員工未能直接持有公司股權(quán)，影響長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制的建立;部分公司存在管理層無(wú)需努力即可獲得高薪的情況，導(dǎo)致整個(gè)公司開(kāi)拓進(jìn)取精神較差;不尊重員工的民主管理權(quán)力，團(tuán)隊(duì)合作意識(shí)差，缺乏優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和密切配合的工作氛圍。
上述問(wèn)題會(huì)導(dǎo)致一些公司高管經(jīng)營(yíng)決策短期化，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，“老鼠倉(cāng)”、利益輸送等問(wèn)題時(shí)有發(fā)生，也制約了其業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的創(chuàng)新能力。例如，由于長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制不健全，使得公募基金在面對(duì)私募基金的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，人才流失非常普遍。
持股計(jì)劃遠(yuǎn)勝持基計(jì)劃
為了把基金公司利益和基民利益捆綁在一起，今年監(jiān)管層已經(jīng)不止一次提出要探索實(shí)行強(qiáng)制員工持基的政策。
今年5月，證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部副主任洪磊表示，正在商討推出基金經(jīng)理“持基計(jì)劃”，即基金經(jīng)理收入的一部分是自己管理的基金份額，基金經(jīng)理離職后必須在一定期限后，才可領(lǐng)取一定的收入。目前，監(jiān)管部門(mén)的中央結(jié)算平臺(tái)已經(jīng)非常完備，從技術(shù)角度上，實(shí)現(xiàn)“持基計(jì)劃”基本沒(méi)有問(wèn)題了。不過(guò)，因“持基計(jì)劃”涉及較多的法律程序，所以具體推出時(shí)間暫無(wú)時(shí)間表。
日前，深圳證監(jiān)局重申，明年將構(gòu)建利益沖突防范機(jī)制，要求基金公司高度重視持有人利益和員工利益的關(guān)聯(lián)結(jié)合，建立持有人利益與經(jīng)營(yíng)管理層、員工利益捆綁的激勵(lì)約束機(jī)制，如實(shí)行“員工強(qiáng)制持基計(jì)劃”，以確保經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性、專(zhuān)業(yè)性和規(guī)范性。
實(shí)際上，為留住優(yōu)秀員工，已經(jīng)有多家基金公司曾實(shí)行過(guò)用自有資金給員工買(mǎi)基金的嘗試，不過(guò)收效甚微。
有資深分析人士認(rèn)為，相比“持基計(jì)劃”，“持股計(jì)劃”對(duì)捆綁基金公司和基民利益的作用更大。通過(guò)股權(quán)激勵(lì)的方式，讓對(duì)基金公司發(fā)展有突出貢獻(xiàn)的基金經(jīng)理與業(yè)務(wù)骨干持有公司股份，使基金經(jīng)理與基金公司成為命運(yùn)共同體，更可以在某種程度上保障基金持有人的利益。
