“資本公積金”不能動(dòng)用嗎?
今日一位同學(xué)打來電話，說在網(wǎng)上看到這樣一種觀點(diǎn)：上市公司高溢價(jià)發(fā)行股票籌集到的“超募資金”歸屬全體股東，直接列入“資本公積金”專用賬戶，不到萬不得已，資本公積金不允許隨意動(dòng)用，如何理解這一觀點(diǎn)?資金超募是好事么?
股票發(fā)行溢價(jià)部分，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，計(jì)入企業(yè)的“資本公積”賬戶，而資本公積金屬于所有者權(quán)益。
根據(jù)我國(guó)公司法的規(guī)定，資本公積金可以用于擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或者轉(zhuǎn)為增加公司資本。例如，“每10股轉(zhuǎn)增5股”，意味著如果你手里有1萬股該公司股票，并且在股權(quán)登記日仍持有，則你手的股票就變成了15000股。股票數(shù)量雖然增加了，但是在分配時(shí)你持有的所有者權(quán)益帳面總值沒有變，只不過是權(quán)益的結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，即資本公積金減少，股本增加。至于說你持有的市價(jià)總值有沒有變化，那就看股票市場(chǎng)價(jià)格是漲還是跌了。
如何理解超募資金歸全體股東所有?
作為資本公積金，不像股本那樣，明確每個(gè)股東擁有多少股本。但是，有一個(gè)數(shù)值能夠反映每個(gè)股東的所有者權(quán)益大小，這就是每股凈資產(chǎn)值。
每股凈資產(chǎn)值=凈資產(chǎn)總值/總股本
在凈資產(chǎn)值中，包括了資本公積金在內(nèi)。
假如你有15000股股本，每股凈資產(chǎn)值為4元，則你的所有者權(quán)益總值為：
你的所有者權(quán)益總值=15000×4=60000元
由此可知，雖然資本公積金歸全體股東，但是，股東之間實(shí)際上存在差別。為什么呢?
比如說，原始股東投入30000股，成本為每股1元，共計(jì)30000元，再假設(shè)發(fā)行新股前，每股凈資產(chǎn)值為1元，又假設(shè)新股發(fā)行10000股，每股發(fā)行價(jià)為62元，每股面值1元，新投資者為得到10000股，付出了610000元，假設(shè)發(fā)行費(fèi)用為10000元，再扣除10000元面值，則剩余的590000元計(jì)入資本公積金，這樣，每股凈資產(chǎn)值為：
每股凈資產(chǎn)值=630000元/40000股=15.75元。
原始股東的所有者權(quán)益總值=30000×15.75=472500元
超出成本442500元。
新投資者權(quán)益總值=10000×15.75=157500元
少于成本442500元
所以，新投資者是不合算的。
公司分配股利時(shí)，是按照股本來分配的，而不是按照投資成本來分配的，所以，原始股東的投資利潤(rùn)率會(huì)大大超過新股東的投資利潤(rùn)率。
資本公積金不到萬不得已不能動(dòng)用么?
這里，所謂不能動(dòng)用，是就所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)而言，而不是指實(shí)物形式。
超募資金的實(shí)物形式，在貨幣認(rèn)購股份的前提下，表現(xiàn)為上市公司的“銀行存款”。銀行存款是可以動(dòng)用的。商業(yè)銀行繳給中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金，是不能動(dòng)用的，但是資本公積金對(duì)應(yīng)的企業(yè)銀行存款可以動(dòng)用。上市公司可以動(dòng)用銀行存款購買固定資產(chǎn)、原材料、支付工資、支付各種費(fèi)用，從而使資本公積金的實(shí)物形式由銀行存款轉(zhuǎn)化為企業(yè)的固定資產(chǎn)、原材料、在產(chǎn)品、半成品、庫存產(chǎn)成品、在建工程、應(yīng)收賬款等，支付的工資和其它費(fèi)用，也固化在產(chǎn)成品、在建工程或反映在其它項(xiàng)目中。
在上市公司資產(chǎn)負(fù)債表中，資本公積金列入“負(fù)債與所有者權(quán)益”一方，而銀行存款、固定資產(chǎn)、各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)等列入資產(chǎn)負(fù)債表的“資產(chǎn)”一方。兩方總額應(yīng)該相等，即：
資產(chǎn)總額=負(fù)債總額+所有者權(quán)益總額
既然資本公積金的實(shí)物形式是可以動(dòng)用的，所以，資本公積金所對(duì)應(yīng)的銀行存款，就有可能被揮霍，這就是為什么上市公司從股市圈走數(shù)億資金，卻最終資不抵債，凈資產(chǎn)值變成負(fù)值，被迫退出股市，股票被摘牌。這樣一來，資本公積金中歸屬于新投資者的那一部分，實(shí)際上也被原始股東花掉了。
至于說資金超募是不是好事，只要你的腦袋正常，就會(huì)得出正確的答案。
